中信：学会使用认沽期权 防范市场大跌风险

行情一览　　北向资金流入163亿，期权标的下跌4%。今日A股较低开低回头，全日持续上行，沪指失陷3200点，浅指跌超强5%，北向资金全日流入163亿。

期权标的方面，50ETF暴跌3.9%，华泰柏瑞300ETF暴跌4.4%，嘉实300ETF暴跌4.3%，沪深300暴跌4.4%。　　期权说明了波动亲率下降三个百分点。今日各期权品种权重说明了波动率较昨日广泛有所下降，上升幅度在3个百分点左右。

截至收盘四个期权品种权重说明了波动亲率分别为27.8%、28.9%、28.9%、30.2%。　　谁是赢家　　认沽大幅度收涨，广泛获得超强100%收益。今日在标的大幅度暴跌、说明了波动亲率下降影响下，认沽期权广泛大幅度收涨。

当月平值、当月虚值、次月虚值的认沽期权皆有多达100%的收益。　　用于认沽期权给股票上保险十分最重要。

自7月14日起，我们就仍然建议大家用于认沽期权给股票上保险。在上周四市场经常出现大幅度消息传递后，我们又着重强调了认沽期权的起到。

今日，认沽期权的保险效果再度反映，投资者如果在股权的同时持有人认沽期权，在今日下跌环境下，基本需要对冲掉今日暴跌带给的亏损。事实上，如果投资者在股权的同时购入认沽期权，期权的权利金相等于保险费，构建了不仅能取得市场下行收益，同时又能对冲暴跌风险的效果。　　不特择时持续配备认沽期权，仍有很好的展现出。如果有些投资者对择时能力把控不强，也不不愿频密展开调仓，可以使用不特择时持续配备认沽期权的方法，给股票持续获取维护。

从历史展现出来看，此法仍有很好的效果。右图追踪了2015年3月26日至2020年7月24日，股权的同时仍然持有人认沽期权（合约届满时换仓为新的认沽期权）与上证50的展现出情况。可以看见，即使投资者不特择时的仍然购入认沽期权做到维护，也能使这五年来的股权收益从18%提高至48%，并且需要减少持仓波动亲率和仅次于后撤。

（认沽期权的配备方法参照下方每日一策）　　每日一策　　目前建议期权买方以价差人组居多。鉴于目前说明了波动亲率依然偏高，且与标的的相关性不过于明朗，建议期权买方以更为稳健的价差人组的方式布局市场的方向性变动，减少说明了波动率对收益带给的影响。　　股权投资者可以购入认沽期权给股票上保险。目前依然股权布局市场下行的投资者，可以通过购入认沽期权的方式，回避市场回升的风险。

如果持有人的是ETF类的股票，每1万份股票对应购入一张认沽期权；如果持有人的所谓ETF但与ETF具备一定相关性的股票，可以通过股权面值展开折算，即1张认沽对应10000份ETF对应10000*ETF价格面值的股票。　　 正当理由声明：自媒体综合获取的内容皆源于自媒体，版权归原作者所有，刊登请求联系原作者并获得许可。

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